《外汇交易:高手训练营》第七章 观察力

如风2017-02-15浏览 332 评论 0

外汇交易:高手训练营》第七章 观察力

只是通过观察,你就能得到很多东西。

一一尤吉·贝拉,三次荣获最有价值球员,入选棒球名人堂

如果你曾经以股票交易为生,或者曾花业余时间关注股市,那么你可能见证过这样的情况:某家公司发布了一项负盈余报告。盈余下降,股票开盘交易,价格就会下跌。几小时后,你再看一眼股价,发现它一直往上升,已经变“绿”一一股价已经收复失地,现在的价格比坏消息传出之前还高。

也许你也见过这种情况:有消息说,某公司被一位重要的分析师上调级别。股票早盘走高,但交易日结束时却大幅走低,尽管还有好消息。

发生了什么事?是市场反应不符合逻辑,还是有其他因素发挥了作用?

在所有交易中,“其他因素”是最强有力和最有用的东西。它会出现在外汇市场、商品市场、股票市场等每一种交易市场中。我提到的“其他因素”就是指市场情绪。

给6 岁孩子讲三角学

看看这个:很久以前的一天,在职业生涯早期,我受雇于一家小型专业交易公司交易股票。那天,市场下跌,交易室的很多人都做空了科技股票,特别是半导体股票。我对自己说:“加油,埃德。”“半导体股票崩盘了!该做空了!”

我搜索着,发现一只芯片股还没怎么下跌,然后我就大力做空了。令我惊讶的是,这只股票价格没有变动。市场继续向下运行,我身边的交易者开始大喊大叫,他们的空头头寸斩获颇丰,但我的股票却没有下跌。我咒骂着,用拳头捶桌子,大喊:“这该死的股票不会跌了!”

一位有经验的交易者经过房间,昕到我说的话。他问:“真的吗?什么股票?”我给他说了那4 个字母的符号。然后,那个交易者带着痛苦的表情看着我,好像在考虑、该怎样给一个6岁孩子解释三角学。他耐心地说:“看,你找到赚钱的东西了一一这种股票,至少是今天,拒绝下跌。不要看空它,为什么不等等,看市场能否转向呢?如果转向了,那么做多。”

最后,市场确实转向了,股票走高,跟他说的一样。我太自负了,并未采纳他的建议,而且当时我并不懂他的意思,但那天我还是上了一课。那天下午他做多了那只股票(就是我做空的那只),股价大幅走高。

关键在于:那天这只股票的市场情绪是看涨的,如此看涨以至于即使它同板块的股票跌得一塌糊涂,它都没有下跌。别管原因啦,因为我们不可能知道每一段走势背后的原因。没有人能在任何时间掌握任何一只股票、一种商品或货币的所有相关信息。

在这种情况下,唯一真正重要的是,有买家(可能是大买家)想要买那只股票。也许他们知道一些事情一一获得了一些良好的研究报告,甚至是内幕信息。也许,打压其他半导体股票的消息已经被消化在那只未下跌的股票价格内。原因不重要,唯一重要的是,有人正在买入,而且他们正在把价格推得更高。好消息是:为了捕获这段走势,我们不必知道买家了解些什么。

消息不佳,但反应积极

同种情形也一直发生在货币市场上。例如,我们来看一下2009年5 月21日的英镑/美元图表。那天市场发布了一条消息,似乎让交易者大吃一惊,给货币带来冲击。标准普尔公司,一家有影响力的对投资品种进行信用评级的机构,下调了英国的主权信用评级。

具体地说,标准普尔将英国的AAA信用等级从“稳定”下调为“负面”。这是标准普尔对英国因努力摆脱信贷危机和全球经济下滑而积累大量债务做出的反应。

我们都听过有些公司债务评级被下调,甚至达到“垃圾”等级。我们都知道,有人由于滥用信用卡而被贷款人收取高昂费用。

但这次不同。全英国的政府债券评级被下调了,英国政府偿还债务的能力被质疑。正如一个人不能支付他的信用卡债务而被迫付更高的利息一样,英国可能被迫支付更高的利息来吸引证券技资者。相应地,英镑/美元在不到一个小时的时间里下降了250多个点。

然后有趣的事发生了。英国货币反弹了,刚开始很慢,然后加速。标准普尔信用警告发出8小时后,英镑/美元升至比信用评级调整消息发布之前还高的位置(见图7-1)。

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大买家积极买入英镑的第一条线索是什么?如果你看一下标准普尔消息发布之前的图表,就会发现货币在坏消息发布前走势非常强。其实,4月21日英镑/美元还运行在1.450 0下方,在标准普尔负面消息发布前的一个月时间内,已经上涨了1 000个点(见表7-2)。

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这告诉我们,市场中至少有一个英镑的积极买家,可能还不止一个。我们不知道谁在买、为什么买,但这并不重要。

也许这些买家,一个或者多个机构,知道或认为市场存在比今天的消息更重要的东西。你我并不总能知道这些买家所知道的信息。我们可能接触不到他们的研究报告,不过也没必要知道。对我们来说,唯一重要的是有一个大买家或多个买家在市场里。如果我们看到一种货币持续对坏消息反应积极,那意味着买家正在进场一一意味着我们也要去买。

我觉得这些大买家买得正确, 2009年6月3日(标准普尔调低英国评级两周后)英镑/美元攀升至1.660 0多。在这么短的时间里,英镑/美元较评级下调当日低点上涨了1 000多点。我不知道这些买家掌握了什么信息,但它们肯定是正确的(见图7-3)。

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快速平仓

看看这个: 2008年美元呈现出多年以来最强的走势,兑欧元、英镑和几乎其他所有货币走强。英镑/美元从2008年年初到年末跌落了5 000多个点,欧元/美元在仅仅几个月里下降了2 500个点。美元指数这一年从74升至90。对于美元而言,特别是在2008年的第三季度,如果你未做多,可就真的错了(见图7-4)。

为什么美元在2008年第三季度波动得如此厉害?理解这个动态背后的原因非常重要。如果将来遇到类似情况,我们就知道如何应对。金融市场看起来正在崩溃,恐惧感增强。交易者一害怕,就会把资金转移到尽可能安全的地方。

投资者将其财富从世界上不稳定的货币和金融市场中转移出,而美元作为世界储备货币,一直受到最多的投资者追捧。美国国债在动荡时代尤其受欢迎,它们被认为是世界上最安全的投资,因此全球的资金流入美国国债市场。大量资本流人是美元2008年如此强势的一个主要原因。

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另一个原因是市场对许多发展中国家的货币突然失去信心。这些货币在经济好的时候往往表现良好,经济欠佳时就会走弱。对于那些将财富集中在诸如巴西雷亚尔、俄罗斯卢布和墨西哥比索等新兴市场货币的个人与企业而言,资金的蒸发程度是以小时计的。为了保护财产,合理的做法是远离这些波动性较大的货币,然后将资金兑换成相对稳定的货币,诸如美元。

比消息更重要的因素

以上因素导致美元走强,但实际发挥影响的还有更重要的因素。对于交易者而言,真正重要的是识别出某种货币积极或者消极市场情绪的能力,更重要的是,不要逆势而为。那时,美元的市场情绪非常积极,而这就是最重要的。

这一年美国发生了很多令人难以置信的坏消息一一美国股票市场崩溃,能源价格创下纪录新高,住宅市场崩溃,一些大型金融机构像纸糊的一样瞬间倒塌。理智的人会觉得,在这种情况下,美元会表现差劲。

但经历过这一切,美元重新主宰世界,那些早期识别出美元积极情绪而且抑制住了对抗这种情绪的人获益最多。每日的经济新闰相当糟糕,但是这并不影响美元的牛市。相较这些消息,资金流入美国国债和美元的情况影响更大、更为重要。

根据市场情绪操作

市场对美元的情绪如此强烈和积极,于是我就关注一些关键经济指标报告。我想干什么?我在等待出现一些可以使美元走弱的消息,以便可以在美元更便宜时买入。美元的牛市趋势很强,机敏的观察者注意到,尽管美元可能会因为坏消息暂时走低,但是它会很快反弹上来,因为一些交易者不管消息好坏都会买入美元。

市场对美元的积极情绪胜过一切经济报告。如果大家都涌向美元,那么疲软的美国制造业报告或者消极的消费者信心报告会让市场有什么变化吗?实际上,我已经开始把坏消息当作购买低价美元的机会了。

第一条线索

为了寻找这种情绪转变的早期信号,让我们来看一个发生在2008年7月31日的事件。欧元/美元当时已经大幅上涨很久,并达到1.600 0附近的新高。然后该货币对开始震荡,交易于1.530 0和1.600 0的区间内。3个月后,汇价在7月的最后两周突然开始下滑。美元开始走强,欧元下滑(见图7-5)。

7月31日上午将同时公布两份经济报告:第二季度GDP预估报告、初请失业金人数(Unemployment Claims number)报告。第一个报告会告诉我们美国第二季度经济增长的速度,第二个报告显示在之前一周初次申请失业救济金的人数。

货币市场对这些数字的反应基于对经济学家的预期。诸如彭博、道琼斯或者汤森路透(Thomson Reuters)等新闯服务机构会对分析师做调查,市场的预期都是基于这些调查的结果。调查显示,分析师们预期美国经济会增长2.4%,初请失业金人数会达到395 000人。

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纽约时间上午8: 30数据公布,很明显分析师们之前高估了美国经济,第二季度GDP只增长了1.9%。经济学家之前预期GDP增长2.4%,差距达到0.5%。

失业方面的消息就更差了,初请失业金人数第一次达到448 000人,比预期的395 000人更高,与分析师预期差距53 000人。事实很清楚,美国经济形势比预期的更差,欧元做出反应,兑美元走高。10分钟之内上涨了75个点,45分钟内上涨近100点(见图7-6)。

接下来有趣的事发生了:美元报复性反弹,欧元/美元重新跌回地面。两份真正糟糕的经济报告一度重创美元,但仅仅3小时后,美元收复了所有失地。

这次强有力的走势使很多交易员感到惊讶:刚刚究竟发生了什么事?尽管这在当时看起来很奇怪,但在接下来的几周,不论何时出现负面的经济新闻打击,我们开始看到美元频繁而果断的积极走势。事实上,消息越坏,美元回升得越强劲。游戏规则很清楚,对于很多货币交易者来说,当负面的经济新闻出现时买入美元成为标准操作程序。

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连环箭

两个月后,发生在9月25日的事件会把问题讲清楚。那时,欧元/美元已不再处于整固阶段了,跌出之前的交易区间。汇价跌破1.530 0支持后,开始自由落体,一路下跌到1.400 0,因为美元兑单→货币占据了上风。然后在9月中旬,欧元/美元出现一轮漂亮的反弹,升至1.480 0,但这个逆势上涨看起来正在失势(见图7-7)。

9月25日货币交易者焦急地等待一系列经济报告的公布。纽约时间上午8:30,耐用品订单显示8月期间令人失望地下降了4.5个百分点,比预期的下降1.6个百分点更糟。

与此同时,每周初请失业金人数也公布了,情况同样比预期的要糟:493 000人初次申请失业救济金,高于预期的450 000人。对美国经济而言,这是连环打击。消息公布,欧元/美元上升40个点,但一小时内,升幅全部回吐。

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抵押房子

现在,交易者要等待一项重要的房地产报告,新屋销售增长年率一一体现美国经济的重要数据将于10:00公布。据分析师预估,美国新房销售年增长510 000套。

想象一下,报告显示新屋销售只增长了460 000套时,市场是何反应;分析师们的预期与实际结果差了50 000套房子。欧元/美元上涨了20个点;但5分钟之内又回到原点。显而易见,交易者已经抓住了规律,在坏消息出现时买入美元。5分钟蜡烛图出现一根流星线,也显示汇价可能反转。

价格真的反转了一一报告发表之前欧元/美元运行在1.472 0,30分钟以后就跌到1.463 0,变动了90个点。接下来这个货币对又出现了微弱的反弹,但只是短暂的。报告发布仅仅3个小时后,欧元/美元跌至1.456 0;从起点算起,损失了160个点(见图7-8)。

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有准备的头脑

情绪是最能通过观察被识别的。以日图为基础观察市场,你就能留意到某些事物。举个例子,你可能会注意到,无论消息积极还是消极,某一商品的价格每天都走高;或者你会注意到,即使出现积极消息,某种货币还是会持续下跌。

如果你观察到,不管经济消息是好是坏,某种货币(或股票、商品)都会一直升高(或下跌),那么你可能找到了非常有用的信息。你可能已经识别到强烈的市场情绪,这是一个你能找到的最有用的发现。

此时,图表经常会有清晰的趋势,这本身就体现出强烈情绪或者较高的压力。把你的观察力放到工作上,留意你所观察到的东西,回报就会到来。

在观察的领域中,机会只青睐有准备的头脑。

一一路易·巴斯德,法国化学家及微生物学家

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